Beyan ve Tekeffüller (Reps & Warranties)

Beyan ve tekeffüller, satıcının veya şirketin, işlemin dayandığı varsayımların doğru olduğuna dair verdiği güvencelerdir. Alıcı veya yatırımcı, hukuki durum tespitinde her şeyi göremeyeceğinden, şirketin durumuna ilişkin riskin bir kısmını bu güvencelerle satıcıya bırakır.

Türleri

• Temel güvenceler: Payların satıcıya ait ve her türlü yükten ari olduğu, satıcının sözleşmeyi yapmaya yetkili olduğu, şirketin usulüne uygun kurulduğu ve sermayesinin ödendiği,
• Ticari güvenceler: Finansal tabloların doğruluğu, önemli sözleşmeler, çalışanlar, vergiler, fikri mülkiyet, kişisel veriler, davalar ve mevzuata uyum.

Açıklama Mektubu

Satıcı, güvencelere istisna oluşturan durumları bir açıklama mektubuyla (disclosure letter) bildirir. Açıklanan durum için güvencenin ihlal edildiği ileri sürülemez. Bu nedenle açıklamaların yeterince somut olması, genel ifadelerle tüm veri odasının açıklanmış sayılmaması alıcı açısından önemlidir.

Sorumluluğun Sınırları

• Alt sınır (de minimis): Belirli bir tutarın altındaki taleplerin dikkate alınmaması,
• Sepet (basket): Taleplerin toplamı belirli bir tutarı aşmadıkça sorumluluğun doğmaması,
• Tavan (cap): Toplam sorumluluğun satış bedelinin belirli bir oranıyla sınırlandırılması,
• Talep süreleri: Ticari güvenceler için daha kısa, temel ve vergi güvenceleri için daha uzun süreler.

Türk Hukukundaki Yeri

Türk hukukunda pay satışında Türk Borçlar Kanunu’nun satıcının ayıptan sorumluluğuna ilişkin hükümleri uygulanabilir. Ancak bu hükümler esas olarak payların kendisine ilişkindir; şirketin varlıklarındaki sorunlara uygulanması tartışmalıdır. Ayrıca kısa ihbar ve zamanaşımı süreleri öngörür. Bu nedenle taraflar, beyan ve tekeffülleri ayrı bir garanti taahhüdü olarak kurar; sorumluluğun kapsamını, sürelerini ve ayıp hükümlerinin uygulanıp uygulanmayacağını sözleşmede açıkça belirler. Belirli riskler için ayrıca tazmin yükümlülüğü öngörülür. Büyük işlemlerde riskin bir kısmı beyan ve tekeffül sigortasına (W&I) devredilebilir.